低风险投资之中国特色散户之友可转债投资(可转债散户的风险)

可转债被认为是低风险投资者的福利，因为既能分享股市上涨的投资机会，又能拥有债券当保底，各家基金公司在宣传可转债基金时几乎都会说到“下有底，上无顶”、“进可攻，退可守”、“攻守兼备”之类的。

快速认识可转债的2大投资收益来源

可转债，本质上是债券和看涨期权的组合，它的持有者可以在特定时间、按特定条件下，把它转换为该公司的股票。所以，它同时具有债权与股权的双重特性，在市场上涨时，因为可以转换为股票，可转债的价格也会跟着上涨；而在市场下跌时，因为本质上是债券，企业会还本付息，跌幅有限。

可转债的交易价格 = 转股价值*（1+溢价率），在投资可转债前，一定要理解清楚转股价值、溢价率2个关键的概念。

概念1：转股价值，简单来说，就是每一张100元的可转债，转换成股票后，值多少钱。转股价格是发行时就会定好的，因此，正股价格的上涨，会提升可转债的转股价值，这是可转债投资的收益来源之一。

概念2：溢价率，就是可转债的价格，比它的转股价值高出的百分比。转股溢价率的提升，是可转债投资的另一个收益来源。

个人投资者参与可转债，主要有3种途径：

不同价格的可转债有何特征？

可转债债性的典型指标是可转债的到期收益率，股性的典型指标值是转股溢价率。具体数据可以通过一个叫“集思录”的网站查看，各种可转债的投资策略，从本质上说就是这两个因子的不同配比。

可转债价格低于100元时，更多是展现它的债性。这类转债一般是两个情况，一个是转股溢价率特别高，比如在50%以上，正股的上涨对转债价格的拉动非常小；第二个是发债主体出现违约风险的预期，价格跌破面值到90元乃至更低的水平。

可转债价格在100-110元时，偏债性。投资此类型的可转债时，要关注信用风险、转股溢价率。如果信用资质得不到保证，转债价格有可能跌破面值甚至跌到更低的水平；转股溢价率不能太高，转股溢价率在20%内的可转债，在股市向好的时候转债价格能跟得上，能获得比较理想的投资收益，适合风险偏好稳健的投资者参与。

可转债价格在110-130元的区间，可以称为平衡型转债。这类转债的波动来源非常多元，比如股票市场的涨跌，股票市场的情绪，转债市场的情绪，当然还有转债对应正股的波动等，未必有确定性的绝对收益机会。

可转债价格大于130元时，股性就比较强劲了，几乎与正股同涨同跌，进攻性强，持有转债就几乎相当于持有正股。

可转债投资策略

绝对价格不高、转股溢价率较低的弹性标的，适合作为进攻型策略。价格位于面值附近或以下，纯债价值、回售和下修条款对转债的支撑作用凸显，适合作为防御型标的，挖掘回售、强赎等局部的条款博弈机会。

买入策略：

卖出策略：

投资中要注意的点